ROLE AND PLACE OF PERFORMANCE EVALUATION OF AN INVESTMENT PROJECT (THE CASE OF INVESTMENT PROJECT "CONSTRUCTION OF A FACTORY OF STEEL STRUCTURES")

Чернова М. В.

Студентка 4 курса ФБОУ ВПО «ВГУ»

МЕСТО И РОЛЬ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА В ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ  (НА ПРИМЕРЕ  ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА «СТРОИТЕЛЬСТВО ЗАВОДА МЕТАЛЛИЧЕСКИХ КОНСТРУКЦИЙ»)

Аннотация

Оценка эффективности инвестиционного проекта имеет важное значение для инвестиционной деятельности предприятия, так как от ее результатов зависит направление инвестиционной деятельности компании, стратегия развития, приоритетное направление тактического и стратегического развития. Целью данного исследования является выявления значения оценки эффективности инвестиционного проекта для развития конкретного предприятия. Данная цель обусловлена необходимостью решения следующих задач: изучение статистических и динамических методов оценки эффективности инвестиционных проектов, применение данных методов при оценке эффективности инвестиционного проекта «Строительство завода металлических конструкций».

Ключевые слова: Инвестиции, оценка эффективности.

Chernova M. V.

Student, Voronezh State University

ROLE AND PLACE OF PERFORMANCE EVALUATION OF AN INVESTMENT PROJECT (THE CASE OF INVESTMENT PROJECT "CONSTRUCTION OF A FACTORY OF STEEL STRUCTURES")

Evaluation of effectiveness of an investment project has great significance in relation to investment activities of the company, because its results will define the company's involvement or non-involvement in implementation of a specific project. The   aim of this study is to evaluate the effectiveness of identifying the value of an investment project for a particular company. The purpose is defined by the following issues: study of statistical and dynamic methods of evaluation of effectiveness of investment projects and application of said methods in evaluation of the "construction of a factory of steel structures" project.

Keywords: Investments, performance evaluation

Оценка эффективности  инвестиционного проекта осуществляется  с  помощью  расчета системы показателей или критериев эффективности инвестиционного  проекта. Непосредственным объектом  финансового  анализа  являются денежные потоки (cash flow). Методы оценки  эффективности  инвестиционных  проектов  основаны преимущественно на сравнении эффективности (прибыльности)  инвестиций в различные проекты^[1].

Для того чтобы принять решение об инвестировании в данный проект, предприятие должно адекватно оценивать все риски, связанные с этим проектом. 

Проведенная нами оценка рисков, сопутствующих реализации инвестиционного проекта, позволила выявить ключевые риски, которые оцениваются нами как средние и включающие в себя:

• риск увеличения капитальных затрат,
• падение  платежеспособного спроса,
• повышение темпа   инфляции,
• появление у конкурентов новой технологии производства  с  меньшими издержками.

Именно поэтому оценка эффективности участия в конкретном инвестиционном проекте является одним из наиболее важных  процедур, происходящих на предприятии.

Нами проведена оценка эффективности инвестиционного проекта на примере инвестиционного проекта «Строительство завода металлических конструкций», инициатором и инвестором которого является управляющая компания – ООО Управляющая Строительная Компания «ЭСТАЛЬТЕХМОНТАЖ».

Эффективность инвестиционных проектов подразумевает под собой соответствие проекта целям и интересам его участников. Эффективное осуществление проектов увеличивает поступающий в полное распоряжение общества внутренний валовой продукт, который делится между участвующими в проекте фирмами, банками, бюджетами разных уровней, акционерами и пр. Поступлениями и затратами этих субъектов определяется выбор различных эффективностей инвестиционных проектов.

ООО УСК  «ЭСТАЛЬТЕХМОНТАЖ» рассматривала целесо­образность строительства в 2011 – 2012г.г. завода металлических конструкций (ЗМК), с последующим (до 2015г. включительно) ее развитием.

Стоимость линии составляет 684,5 млн. руб.; срок эксплуатации - 5 лет. Теку­щие расходы по годам,  начиная с 2011 года, оцениваются следующим образом: 2011г.-  765 130 млн. руб.,  587,5 млн. руб. -  во второй год, 716 288 014,7 млн. руб. в 2014 году, 780 459 688 млн. руб. в последний год. Ставка налога на имущество составляет 2,2 %, установленная налоговая льгота 0,2 %.

Определим на основе представленных данных экономическую эффективность инвестиционного проекта.

Расчет аналитических коэффициентов показал, что дисконтированный срок окупаемости (DPB) составляет 5 лет. Таким образом, через 5 лет данный проект полностью окупится и начнет приносить прибыль. Чистый дисконтированный доход за период кредитования (NPV), показывающий, достигнут ли инвестиции за экономический срок их жизни желаемого уровня отдачи, равен 23,9 млн. руб. (по состоянию на 2017г.). Внутренняя норма доходности (IRR) равна 12, 92 %.  Учетная норма рентабельности (ARR) составляет 1,39 млн. руб. Индекс рентабельности (PI) равный 1,15 оказался больше целевого показателя, рассчитанного по формуле  1.

                                                  (1)

Проведя анализ ранее представленных  динамических и статистических коэффициентов оценки эффективности инвестиционного проекта, нами получены следующие выводы.

Так как чистый дисконтированный доход имеет положительное значение, проект можно принимать к реализации.

Также о возможности принятия данного проекта к реализации свидетельствует учетная норма рентабельности, которая больше целевого показателя.

Учитывая, что до тех пор, пока индекс рентабельности больше 1 проект можно принимать к реализации, а в данном инвестиционном проекте он составил 1,15, то по этому показателю проект оценивается как принимаемый  к реализации.

Суммируя все вышеизложенное можно сделать вывод о важности проведения оценки эффективности инвестиционного проекта в принятии решения предприятия об инвестировании средств в данный проект.

Оценка эффективности инвестиционных проектов является одним из наиболее важных этапов в процессе управления реальными инвестициями.  От того, насколько качественно выполнена эта оценка, зависит правильность принятия окончательного решения.