РОЛЬ ГЛОБАЛЬНЫХ ЭКОНОМИЧЕСКИХ ШОКОВ В ФОРМИРОВАНИИ ЭКОНОМИЧЕСКОГО ЦИКЛА
Эффекты переключения при трансмиссии шоков в фазу кредитного и экономического циклов
* – предельный эффект, умноженный на одно стандартное отклонение шока (в % от базовой вероятности кризиса)
Тип шока | Горизонт | Влияние на вероятность кредитного кризиса | Механизм |
Сдерживающий монетарный шок (повышение ставки) | Текущий квартал (t) | Снижение (-14%*) | «Фильтр»: отсев рискованных проектов |
Следующий квартал (t+1) | Повышение (+16%*) | Удорожание обслуживания долга для качественных заемщиков | |
Позитивный шок предложения кредитов (CS) | Текущий квартал (t) | Снижение (–34%*) | Рост доступности финансирования, рефинансирование |
Следующий квартал (t+1) | Повышение (+18%*) | Накопление долговой нагрузки, риск невозврата | |
Шок притока внешнего капитала (GCI) | Текущий квартал (t) | Повышение (+38%*) | Избыточное кредитование, перегрев |
Следующий квартал (t+1) | Снижение (–75%*) | «Внезапная остановка», отток |