К ОПРЕДЕЛЕНИЮ МЕХАНИЗМА ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ДЕНЕЖНОГО РЫНКА

Мелкумян В. М.

Кандидат экономических наук, Московский городской педагогический университет

К ОПРЕДЕЛЕНИЮ МЕХАНИЗМА ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ДЕНЕЖНОГО РЫНКА

Аннотация

В статье дается оценка механизма функционирования денежного рынка, который основан на построении функций спроса и предложения на деньги.  Утверждению о том, что денежный рынок достигает состояния равновесия в точке пересечения функций спроса и предложения на деньги противопоставляются выводы теории Маркса о невозможности равновесия.

Ключевые слова: функция предложения денег, функция спроса на деньги, спрос на деньги для сделок, спрос на деньги со стороны активов,  равновесие денежного рынка.

Melkumyan V. M.

PhD in economy sciences, Moscow City Pedagogical University

TO DEFINITION OF THE MECHANISM OF FUNCTIONING OF THE MONETARY MARKET

Abstact

In article the assessment of the mechanism of functioning of the monetary market which is based on creation of functions of supply and demand on money is given. That the monetary market reaches an equilibrium state in a point of intersection of functions of supply and demand on money conclusions of the theory of Marx about impossibility of equilibrium are opposed to the statement.

Keywords: function of the offer of money, function of demand for money, demand for money for transactions, demand for money from assets, equilibrium of the monetary market.

Теория равновесия денежного рынка, которая пропагандируется в курсах макроэкономики, основывается на построении функций спроса и предложения на деньги [3; 4; 5].  В данной теории утверждается, что денежный рынок достигает состояния равновесия в точке пересечения данных функций. Альтернативная концепция функционирования денежного рынка обосновывается в марксистской экономической теории, в которой утверждается, что равновесие денежного рынка недостижимо в реальной рыночной экономике. Исходные различия в объяснении механизма функционирования денежного рынка в двух  названных теориях не получают развернутого анализа и у авторов, которые включают в курс экономической теории основные положения марксистской экономической теории. Проф. В.Я.Иохин, Б.Ф.Андреев, В.Д.Руднев, А.А.Кочетков и другие авторы, которые выступают за включение положений марксистской экономической теории в курс экономической теории, игнорируют, что выводы данной теории о невозможности достижения равновесия противоречат определениям теории равновесия денежного рынка и не выделяют ее некорректных положений [1; 2; 6; 7; 8].  

Во-первых, проф. В.Я.Иохин, Б.Ф.Андреев и другие названные авторы игнорируют отличия в определении ситуации равенства спроса и предложения на денежном рынке в марксистской экономической теории и теории равновесия денежного рынка. Во-вторых, проф. В.Я.Иохин, Б.Ф.Андреев и другие названные авторы не выделяют отличий в определении неравновесия на денежном рынке в марксистской экономической теории и теории равновесия денежного рынка. В-третьих, проф. В.Я.Иохин, Б.Ф.Андреев и другие названные авторы не выделяют отличий в определении марксистской экономической теории и теории равновесия денежного рынка механизма формирования предложения денежных резервов на денежном рынке.  В-четвертых, проф. В.Я.Иохин, Б.Ф.Андреев и другие названные авторы не выделяют, что положения и выводы теории равновесия денежного рынка неприменимы к условиям реальной рыночной экономики, которая находится в состоянии макроэкономического роста.           

Рассмотрим доказательство движения денежного рынка к состоянию “равновесия” в данной теории. Исходным пунктом данного доказательства является ситуация неравновесия денежного рынка, которая определяется как ситуация неравенства спроса и предложения на деньги при некоторой исходной процентной ставке. Проф. В.Я.Иохин, Б.Ф.Андреев и другие названные авторы не выделяют противоречий в определении данной ситуации неравновесия денежного рынка и исходной процентной ставки, которое отличается от определений теории Маркса. В определении проф. К.Макконнелла и других авторов современных учебников исходной ситуацией на денежном рынке выступает ситуация установления процентной ставки на уровне выше или ниже равновесной величины процентной ставки, которая соответствует точке пересечения функций спроса и предложения на деньги [3; 4; 5]. Примем, что данная ставка равна 7,5%, что выше величины равновесной ставки в примере в учебнике проф. К.Макконнелла. При этой ставке процента величина предложения денег оказывается выше величины спроса (сумма операционного спроса и спроса на деньги со стороны активов). При ставке в 2,5% с позиции данной денежной теории величина предложения оказывается меньше величины спроса на деньги. В первой ситуации владельцы денежных резервов размещают их в процентные активы, а во второй ситуации, напротив, выводят их из процентных активов с тем, чтобы удовлетворить свой спрос на деньги. Эти действия субъектов денежного рынка приводят к изменению соотношения спроса, предложения и процентных ставок, которое завершается установлением состояния равновесия. Но в определении исходной ситуации неравновесия не получает объяснения механизм возникновения процентной ставки. Т.е. в данных построениях принимается, что процентная ставка не связана с  текущим предложением денег. Это выражается в том, что процентная ставка рассматривается как величина, которая возникла на денежном рынке до того момента, как владельцы денежных резервов предпринимают какие-то действия по размещению текущего предложения денег в процентные активы, или напротив, по их выводу из них. Из этого следует, что данная исходная величина процентной ставки не может рассматриваться как ставка текущего периода, которая как-то связана с процессом размещения на денежным рынке владельцами денежных резервов какой-то части из них в данном периоде времени. Т.е. получается, что неравновесные процентные ставки, которые субъекты денежного рынка используют в текущем периоде для определения величины своего спроса на деньги, являются ставками прошедшего периода, в котором на денежном рынке происходило формирование предложения денег и спроса на них. Но теория равновесия денежного рынка не дает объяснения, как возникла эта исходная процентная ставка прошедшего периода или не объясняет механизм ее возникновения. С позиции данной теории возникновение той или иной величины процентной ставки может рассматриваться только как результат смещения функций спроса и (или) предложения в некоторой точке “равновесия” денежного рынка. Из данного положения следует, что ситуация неравновесия денежного рынка в определении данной теории представляет собой ситуацию нарушения состояния “равновесия” денежного рынка в результате смещения функции предложения вправо или влево. Т.е. ситуация неравновесия в форме превышения предложения над спросом при ставке в 7,5% представляет собой результат перехода денежного рынка от величины предложения в 150 млрд. долл. к величине предложения в 200 млрд. долл., а противоположная ситуация неравновесия при ставке в 2,5% представляет собой результат перехода денежного рынка от величины предложения в 250 млрд. долл. к величине предложения в 200 млрд. долл. Получается, что исходное неравновесие денежного рынка в данной теории может получить свое  объяснение при условия допущения об изменении величины предложения денег. Но исходное допущение, на котором базируется доказательство движения денежного рынка к состоянию равновесия, предполагает, что величина предложения денег представляет собой данную и неизменную величину. Из данных положений следует, что в доказательстве “формулы” равновесия денежного рынка содержатся проблемы, которые не получают в ней решения. Во-первых, в теории равновесия денежного рынка отсутствует объяснение исходного состояния неравновесия, а попытка объяснения  исходной величины процентной ставки приводит к замкнутому логическому кругу в построениях.  Во-вторых, в теории равновесия денежного рынка отсутствует объяснение механизма формирования предложения денежных резервов на денежном рынке, а дается только объяснение процессов “корректировки” величины  денежных резервов, которые были как-то размещены в процентные активы субъектами данного рынка в прошедший  по отношению к текущему моменту период времени. В-третьих, в теории равновесия денежного рынка субъекты рынка при определении спроса на деньги со стороны активов исходят из процентной ставки прошедшего периода, или ставки, которая не связана с формированием текущих денежных доходов, что вступает в противоречие с определением функции спроса на деньги со стороны активов.

В трактовке данной теории субъекты денежного рынка при некоторой исходной величине процентной ставки определяют при данной величине операционного спроса на деньги величину спроса на деньги со стороны активов, и после этого принимают решения о размещении или изъятии своих резервов с рынка. Основу данных выводов о форме поведения субъектов денежного рынка выступает определение механизма формирования спроса на деньги со стороны активов, которое представляется достаточно спорным. Проф. В.Я.Иохин, Б.Ф.Андреев, С.Ф.Серегина, А.А.Никифоров и другие авторы не выделяют, что в реальной рыночной экономике механизм формирования спроса на деньги со стороны активов не может реализоваться в данной форме и не выделяют проблем в обосновании функции спроса на деньги. Во-первых, при построении данной функции возникает проблема определения ее аргументов или ряда процентных ставок, которые образуют ее независимые переменные. Примем, что процентная ставка на денежном рынке составляет 7.5.%. В этой ситуации субъекты рынка должны сформировать величину спроса на деньги со стороны активов. Но при данных максимальных и минимальных границах величины данного спроса, его конкретная величина будет определяться тем, какую “позицию” ставка в 7.5% занимает в ряде процентных ставок в представлении отдельного субъекта. Т.е. прежде чем формировать спрос на деньги каждый участник денежного рынка должен определить для себя ряд возможных  процентных ставок, так как без этого оказывается невозможным определить конкретную величину спроса на деньги. Но эта проблема определения ряда процентных ставок в функции спроса не получает решения в данной теории. Во-вторых, при построении функции спроса возникает проблема определения зависимой переменной или определения границ изменения спроса на деньги со стороны активов у отдельных индивидов. Из примеров, приведенных в современных учебниках, следует, что при одних величинах процентных ставок величины текущего “предложения” денег у всех субъектов денежного рынка недостаточно для удовлетворения операционного спроса и спроса на деньги со стороны активов, а при других процентных ставках наблюдается противоположная ситуация, и величина предложения превышает спрос. Т.е. величина спроса на деньги со стороны активов у отдельных индивидов в определении данной теории может изменяться в больших пределах, и поэтому для удовлетворения этого спроса оказывается необходимым извлекать денежные средства, которые в прошедший период были размещены в процентные активы. Получается, что определение спроса на деньги со стороны активов предполагает определение верней и  нижней границы данного спроса у каждого субъекта денежного рынка. Для того, чтобы сформировать конкретную величину спроса на деньги как функции процентной ставки каждый субъект рынка должен определить предельные границы своего спроса на деньги как актив. Но данная теория не дает определения данных пределов или границ спроса на деньги. В-третьих, в определении функции спроса на деньги со стороны активов не получает определения конкретная количественная форма зависимости величины спроса на деньги и величины процентной ставки. Т.е. в данной теории остается непонятно, как отдельные участники денежного рынка определяют конкретные величины спроса на деньги при той или иной величине процентной ставки. В итоге оказывается, что в теории равновесия денежного рынка отсутствует определение трех необходимых параметров  функции спроса на деньги.

Итак, анализ положений теории равновесия денежного рынка показывает, что допущения, на которых базируется определение ситуации неравновесия денежного рынка и объяснение его  движения к состоянию равновесия не получают в ней необходимого обоснования, что указывает на некорректность “формулы” равновесия.