METHODS FOR ASSESSING OF EFFECTIVENESS OF INVESTMENT ACTIVITY OF AGRICULTURAL ENTERPRISES

Харитонова Л.В.¹, Шадоба Е.М.², Рулинский В.И.³

¹Кандидат экономических наук, Белорусская государственная сельскохозяйственная академия, ²ORCID: 0000-0002-6955-2407, Кандидат экономических наук, Филиал ОАНО ВПО «Московский психолого-социальный университет» в г. Брянске, ³Кандидат экономических наук, Брянский институт управления и бизнеса

МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЙ АПК

Аннотация

В статье рассмотрены теоретико-методологические аспекты управления инвестиционными ресурсами предприятий АПК с учетом роста результативности инвестиционной деятельности предприятий с позиции стоимостного подхода. На этой основе эффективность управления инвестициями предлагается оценивать главным образом по добавленной стоимости, получаемой предприятиями АПК в результате реализации инвестиционных программ и проектов. Приведены основные достоинства и недостатки методов оценки эффективности инвестиционной деятельности, а также критерии их оценки. Разработаны предложения по оценке эффективности вложения инвестиций с учетом прогнозируемой  величины добавленной стоимости.

Ключевые слова: добавленная стоимость, инвестиционная деятельность, инвестиционные ресурсы, оценка, инвестиционный проект, стоимостной подход, экономический эффект.

Haritonova L.V.¹, Shadoba E.M.², Rulinsky V.I.³

¹PhD in Economics, Belarusian state agricultural academy, ²ORCID: 0000-0002-6955-2407, PhD in Economics, Bryansk Branch of Educational autonomous non-commercial organization of higher education «Moscow psychological and social university», ³PhD in Economics, Bryansk Institute of Management and Business

METHODS FOR ASSESSING OF EFFECTIVENESS OF INVESTMENT ACTIVITY OF AGRICULTURAL ENTERPRISES

Abstract

In article teoretiko-methodological aspects of management of investment resources of the agrarian and industrial complexes enterprises taking into account growth of productivity of investment activity of the enterprises from a position of cost approach are considered. On this basis effective management of investments is offered to be estimated mainly on the value added received by the agrarian and industrial complexes enterprises as a result of implementation of investment programs and projects. The main merits and demerits of methods of an assessment of efficiency of investment activity, and also criteria of their assessment are given. Offers on an assessment of efficiency of an investment of investments taking into account the predicted value added size are developed.

Keywords: value added, investment activity, investment resources, assessment, investment project, cost approach, economic effect.

В современных условиях в Республике Беларусь требуется переход от традиционного к инновационному типу экономического развития, в следствие чего привлечение инвестиций в реальный сектор национальной экономики приобретает особую актуальность. Значимость организационно-управленческих механизмов, призванных регулировать инвестиционную деятельность в секторах экономики и на отдельных предприятиях. подтверждается тем, что уровень производственно-экономического потенциала предприятий АПК Республики Беларусь не в полной мере способен обеспечить эффективное воспроизводство. Необходим переход к высокомодернизированному производству продукции с высокой добавленной стоимостью, что требует значительных затрат инвестиционных ресурсов. Категория данного показателя, инструменты ее формирования и оценки взаимоувязаны с системой управления национальными инвестиционными ресурсам – рост уровня эффективности управления инвестиционными ресурсами обуславливает увеличение добавленной стоимости.

Не смотря на достаточно значительные объемы поступающих в реальный сектор экономики инвестиционных ресурсов, величина добавленной стоимости создаваемой последними находится на низком уровне. Так планируемый показатель добавленной стоимости на 2016 г. на одного занятого в размере $22 тыс. так и не был достигнут, причиной чего явилось отсутствие эффективного подхода к управлению инвестиционными ресурсами на всех уровнях экономики.

Эффек­тивность агропромышленного производства в значитель­ной мере определяется активизацией инвестицион­ной деятельности. Основным мотивом для осущест­вления последней является получение добавленной стоимости, обеспечиваемой вложением инвестиционных ресурсов. Выполнение данного условия особенно важно при наличии кон­курентной рыночной среды. В этой связи в настоящее время осо­бое внимание должно уделяться исследованиям, направленным на повышение эффективности управления инвестициями, в ко­нечном счете способствующим росту величины добавленной стоимости предприятий АПК [2].

Стремление к оценке эффективности использования капитала, а следовательно, и инвестиционных ресурсов, и привело к применению в экономической практике показателя добавленной стоимости (EVA – Economic Value Added).

EVA характеризует экономическую прибыль организации, то есть определяет объем получаемого дохода с учетом упущенной выгоды, которая возникает из-за невозможности вложить инвестиционные ресурсы альтернативным способом.

Под показателем EVA понимают чистую прибыль от производственной деятельности, уменьшенную на затраты на капитал. Наиболее целесообразно в качестве индикатора эффективности управления инвестиционными ресурсами организации использовать следующую формулу расчета данного показателя:

,    (1)

где  IK – инвестиционные ресурсы, сформированные из собственных и заемных финансовых источников организации, млн. руб.;

R_I – рентабельность инвестированных в расширенное воспроизводство финансовых ресурсов, коэф.;

W_SK – средневзвешенная стоимость инвестиционных средств, коэф.

Объективной предпосылкой использования данной интерпретации расчета добавленной стоимости является непосредственный учет величины инвестированных ресурсов во взаимосвязи с показателями эффективности их вложения.

Сравнительная характеристика EVA с показателями экономической оценки эффективности управления инвестиционной деятельности, с наиболее часто используемыми в Республике Беларусь (NPV, MIRR) и за рубежом (ROE, ROI) представлена в таблице 1.

 

Таблица 1 – Сравнительная характеристика показателей оценки эффективности инвестиционных ресурсов

Фактор	Показатель
	NPV (IP)	MIRR	ROE	ROI	EVA
Определяется	По определенному проекту		По финансовой отчетности		На основе чистой прибыли
Наличие точного графика платежей	Необходимо		Не нужно
Диапазон эффективности инвестиций	Только по определенному проекту		По подразделению, операции, проекту		В целом по предприятию
Зависимость от методов учета	Существует				Отсутствует
Стратегическая эффективность применения	Низкая		Средняя	Низкая	Высокая

 

С помощью исследуемого показателя определяется эффективность инвестиционного менеджмента в рамках всего хозяйствующего субъекта, тогда как расчет чистой текущей стоимости в большей степени предназначен для оценки инвестиционной привлекательности отдельных проектов.

Расчет EVA проводится по каждому отдельному периоду функционирования хозяйствующего субъекта без дополнительного учета минувших и прогноза будущих событий, исходя из оцененной на основе бухгалтерских данных величины привлеченного капитала. Таким образом, с помощью данного показателя значительно легче проводить сравнительный анализ плановых показателей инвестиционного проекта с фактически достигнутыми.

В настоящее время большинство исследованных предприятий АПК Республики Беларусь используют традиционные показатели оценки эффективности деятельности, такие как размер прибыли, маржинальный доход, объем продаж, общая величина доходов и т.д., которые представляют искаженную картину состояния предприятия с позиции его «здоровья» в долгосрочном периоде.

В современных условиях функционирования АПК достаточно сложно оценить и обосновать эффективность принимаемых управленческих решений в ходе осуществления инвестиционной деятельности. Во-первых, реализация многих инвестиционных проектов осуществляется без должного учета действия зако­нов рыночной экономики, во-вторых, в большей части предприятий отсутствует система инвестиционного менеджмента, в-третьих, многие, подлежащие реализации инвестиционные про­екты в агропромышленном производстве являются заведомо убыточными. Так как в настоящее время на отечествен­ных предприятиях отсутствуют самостоя­тельные структуры, осуществляющие инвести­ционный менеджмент, эффективность управ­ления инвестициями в АПК необходимо оце­нивать главным образом по величине приносимой ими добавленной стоимости.

Результаты иссле­дования, позволяют сделать вывод, что определение эффективно­сти управления инвестициями в современных условиях функционирования агропромышленного производства наиболее обоснованно про­изводить с учетом расчета уровня добавленной стоимости, получаемой предприятиями от реализации инвестиционных программ и проектов. Таким образом, дальнейшее развитие рыночных отно­шений в отечественном агропромышленном комплексе, сопровождающееся переходом к ис­пользованию преимущественно экономических методов регулирования инвестиционной дея­тельности, даст возможность применять для оценки результативности управления инвести­циями более прогрессивный стоимостной под­ход. К его основным достоинствам относятся: возможность оценки добавленной стоимости, обеспечен­ной инвестициями; сочетание элементов стоимостного и затрат­ного подходов; возможность учета инвестиционных рисков; повышение точности при выполнении страте­гического анализа, выборе стратегии разви­тия, осуществлении инвестиционного планиро­вания и прогнозирования; возможность не только учитывать, но и про­гнозировать объемы денежных потоков.

Литература

1. Жуковская И. В. Эффективность управления инвестиционными ресурсами предприятия / И. В. Жу­ковская // Южная аналитическая компания [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.1-fin.ru/?id=451.
2. Луговнина С. М. Особенности формирования оценки эффективности инвестиций в агропромышленном комплексе / С. М. Луговнина // Нижегородский государственный университет им. Н. И. Лобачевского [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.unn.ru/pages/e-library/vestnik/West_econ_finans_2005_1(7)/71.pdf.
3. Шадоба Е.М., Медведева Д.В. Инвестиционная деятельность предприятия как фактор активизации и роста конкурентоспособности инновационной деятельности промышленных предприятий // Бюллетень научных работ Брянского филиала МИИТ, 2012. - № 1 (1). - С. 137-141.

References

1. Zhukovsky I. V. Effective management of investment resources of the enterprise / I. V. Zhukkovskaya//Southern analytical company [An electronic resource]. - Access mode: http://www.1-fin.ru/?id=451.
2. Lugovnina S. M. Features of formation of an assessment of efficiency of investments in agro-industrial complex / S. M. Lugovnina//N.I. Lobachevsky State University of Nizhni Novgorod [An electronic resource]. - Access mode: http://www.unn.ru/pages/e-library/vestnik/West_econ_finans_2005_1 (7) /71.pdf.
3. Shadoba EM, Medvedev DV Investment activity of the enterprise as a factor in the revitalization and growth of competitiveness of innovative activity of industrial enterprises // Bulletin of scientific works of the Bryansk branch of MIIT. 2012. - № 1 (1). - S. 137-141.