ОСОБЕННОСТИ АНАЛИЗА СОБСТВЕННОГО КАПИТАЛА СУБСИДИРУЕМЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ

Анализ собственного капитала является одним из наиболее востребованных направлений анализа у стейкхолдеров. Анализ проводится по данным бухгалтерской финансовой отчетности, поэтому достоверное представление данных в отчетности оказывает влияние на результаты анализа. К собственному капиталу относится, в том числе целевое финансирование. Тем не менее целевое финансирование раскрывается в отдельном отчете. Встает вопрос о включении целевого финансирования в расчеты показателей эффективности использования собственного капитала.

Целью исследования является определение, влияния сумм субсидий, включаемых в состав собственного капитала на финансовое положение и результаты деятельности организации.

Для достижения поставленной цели в качестве ключевых задач можно выделить:

- дать характеристику субсидий, как составной части собственного капитала;

- провести коэффициентный анализ финансовой устойчивости организации, с учетов фактора включения субсидиарной поддержку;

- сформулировать выводы о степени влияния объектов исследования на финансовую устойчивость предприятия.

Вопросы учета субсидий рассматривали в своих работах такие авторы, как Грачева Н.А.

Последствия пандемии коронавируса и санкционных ограничений повлекли за собой тенденцию развития импортозамещения, что привело к росту объема субсидий и государственных заказов по предоплате. Ввиду этого методику анализа эффективности использования собственного капитала организации и его движения требуется пересмотреть для получения более релевантной информации при принятии управленческих решений.

В бухгалтерском учете государственные субсидии, не предназначенные для целевого применения, отражаются на счете 86 «Целевое финансирование». В таком случае субсидия расходуется в полном объеме и не отражается в балансе. Если субсидирование осуществляется для конкретных целей, то есть за счет него финансируют капитальные затраты и для их отражения в бухгалтерском учете используется счет 98 «Доходы будущих периодов» и, соответственно, отражается в балансе в разделе «Краткосрочные обязательства» по строке «Доходы будущих периодов».

Собственный капитал – это доля собственников в активах организации в форме имущества, прав и денежных средств, получаемая путем вычитания из совокупных активов всех обязательств, необходимых организации для осуществления уставной деятельности, покрытия убытков, создания новых видов имущества. Он является одним из основных показателей финансового состояния компании и определяет ее кредитоспособность. Однако при анализе собственного капитала необходимо учитывать не только прямые доходы, но и предвиденные доходы будущих периодов.

Примером может послужить компания, которая получила крупные суммы государственных субсидий на реализацию заказов. Доходы от продажи продукции по этим заказам поступят только после их выполнения, но эти будущие доходы могут быть значительными.

В этом случае при анализе в состав собственного капитала включаются ожидаемые доходы, которые будут получены после выполнения заказов. Это позволит более точно отразить финансовое состояние компании и ее реальную стоимость.

В рамках анализа собственного капитала предприятия рассчитываются коэффициенты, характеризующие достаточность собственного капитала для обеспечения финансовой устойчивости и независимости предприятия. Однако полученные в результате расчетов показатели могут принимать низкие значения несмотря на то, что показатели движения и рентабельности капитала в пределах норм.

Рассмотрим данный подход на примере АО «Завод Атлант» (см. таблицу 1). Одной из особенностей этого предприятия является высокая доля доходов будущих периодов, появившаяся в 2022 году. Согласно Пояснениям к финансовой отчетности АО «Завод Атлант» на 31.12.2022 г. доходы будущих периодов составили 748 843 тыс. руб. Данная сумма является государственными субсидиями на выполнение двух комплексных проектов по созданию электронной компонентной базы и модулей.

Обращаясь к бухгалтерскому балансу Общества можно отметить, что в 2022 году по сравнению с 2021 годом в активе баланса резко увеличилась сумма по строке «Денежные средства и денежные эквиваленты» – в 6,45 раз. При этом собственный капитал в то же время увеличился лишь в 1,2 раза.

На основании полученных данных можно сделать следующие выводы: у организации АО «Завод Атлант» наблюдается нехватка оборотных средств, которая усиливается в течение рассматриваемого периода, что показывает тенденция снижения коэффициента маневренности. Несмотря на то, что значение данного коэффициента не выходит за рамки нормы, его снижение в 2022 году по сравнению с 2020 годом на 0,16 позволяет свидетельствовать о том, что у предприятия снижается способность финансирования внеоборотных активов за счет собственных средств, что может сказаться на его финансовой устойчивости.

Коэффициент независимости в 2022 году снизился почти вдвое в сравнении с предыдущими периодами: в 2020 г. и 2021 г. коэффициент был равен 0,66, а в 2022 г. значение уменьшилось до 0,34. Это свидетельствует о том, что организация становится более зависимой от заемного капитала. Тот же результат показывает коэффициент финансирования, который в 2022 году имел значение 0,90, что значительно ниже предыдущего значения (2,30 в 2021 г.) и не входит в диапазон нормальных значений.

Также наблюдается тенденция снижения коэффициента финансовой устойчивости за весь рассматриваемый период. В отчетном году по сравнению с предыдущим значение коэффициента снизилось на 0,37 и стало равно 0,35. Значения ниже нормы и заметное снижение показателя указывает на то, что предприятие в последнем периоде все больше зависит от внешнего финансирования и становится все менее экономически устойчивым.

Далее проведем расчет коэффициентов, с учетом корректировки величины собственного капитала на величину доходов будущих периодов.

В результате расчета относительных коэффициентов финансовой устойчивости с учетом показателя «Доходы будущих периодов» коэффициент маневренности приобрел положительную динамику на протяжении всего наблюдаемого периода и в 2022 году увеличился на 0,17 по сравнению с 2021 годом. Коэффициенты независимости и финансирования не изменили динамику, но их значения в отчетном году стали выше и входят в диапазон нормальных значений. Коэффициент финансовой устойчивости приблизился к нормальным значениям несмотря на увеличение значений в 2021 и 2022 годах, но разница между показателями снизилась и составила 0,14 (см. таблицу 2).

Полученные новые коэффициенты выше нормы, однако доля собственного капитала в общей величине источников все-таки снизилась в 2022 году по сравнению с 2021 годом. Это вызвано большой суммой кредиторской задолженности из-за полученных авансов. После того как организация выполнит проекты, разделы баланса «Оборотные активы» и «Капитал и резервы» уравновесятся и коэффициенты финансовой устойчивости вернутся в норму.

Проведем расчет показателя рентабельности собственного капитала, чтобы оценить влияние корректировки величины собственного капитала на величину доходов будущих периодов (см. таблицу 3).

В 2020 году у предприятия не было доходов будущих периодов, потому значение не изменилось. Но в следующие периоды можно заметить заметное снижение значений показателя рентабельности, скорректированных на величину доходов будущих периодов. Таким образом, включение целевых поступлений в состав собственного капитала занижает значение показателя рентабельности, что может отрицательно сказаться на репутации компании и ее имидже в глазах потребителей и инвесторов.

Можно сделать вывод, что для включения «целевого финансирования» и доходов будущих периодов нужно провести анализ необходимости их включения и тестирование на вероятность получения прибыли от данных источников финансирования. В результате можно сказать, что учитывая доходы будущих периодов в составе собственного капитала, можно более полно и точно отразить финансовое состояние компании и представить ее реальную стоимость. Все это позволяет принимать более обоснованные решения, связанные с развитием бизнеса.