<?xml version="1.0" encoding="UTF-8"?>
    <!DOCTYPE article PUBLIC "-//NLM/DTD JATS (Z39.96) Journal Publishing DTD v1.2 20120330//EN" "http://jats.nlm.nih.gov/publishing/1.2/JATS-journalpublishing1.dtd">
    <!--<?xml-stylesheet type="text/xsl" href="article.xsl">-->
<article xmlns:xlink="http://www.w3.org/1999/xlink" xmlns:xsi="http://www.w3.org/2001/XMLSchema-instance" article-type="research-article" dtd-version="1.2" xml:lang="en">
	<front>
		<journal-meta>
			<journal-id journal-id-type="issn">2303-9868</journal-id>
			<journal-id journal-id-type="eissn">2227-6017</journal-id>
			<journal-title-group>
				<journal-title>Международный научно-исследовательский журнал</journal-title>
			</journal-title-group>
			<issn pub-type="epub">2303-9868</issn>
			<publisher>
				<publisher-name>ООО Цифра</publisher-name>
			</publisher>
		</journal-meta>
		<article-meta>
			<article-id pub-id-type="doi">10.60797/IRJ.2026.164.102</article-id>
			<article-categories>
				<subj-group>
					<subject>Brief communication</subject>
				</subj-group>
			</article-categories>
			<title-group>
				<article-title>Современные бизнес-стратегии на рынке СМИ: трансформация спроса и предложения</article-title>
			</title-group>
			<contrib-group>
				<contrib contrib-type="author" corresp="yes">
					<contrib-id contrib-id-type="orcid">https://orcid.org/0000-0001-8815-0545</contrib-id>
					<name>
						<surname>Лебединская</surname>
						<given-names>Виктория Григорьевна</given-names>
					</name>
					<email>v.lebedinskaya2012@yandex.ru</email>
					<xref ref-type="aff" rid="aff-1">1</xref>
				</contrib>
				<contrib contrib-type="author">
					<name>
						<surname>Хлопунова</surname>
						<given-names>Оксана Викторовна</given-names>
					</name>
					<email>oksana4432@mail.ru</email>
					<xref ref-type="aff" rid="aff-1">1</xref>
				</contrib>
			</contrib-group>
			<aff id="aff-1">
				<label>1</label>
				<institution>Кубанский государственный университет</institution>
			</aff>
			<pub-date publication-format="electronic" date-type="pub" iso-8601-date="2026-02-17">
				<day>17</day>
				<month>02</month>
				<year>2026</year>
			</pub-date>
			<pub-date pub-type="collection">
				<year>2026</year>
			</pub-date>
			<volume>5</volume>
			<issue>164</issue>
			<fpage>1</fpage>
			<lpage>5</lpage>
			<history>
				<date date-type="received" iso-8601-date="2026-01-06">
					<day>06</day>
					<month>01</month>
					<year>2026</year>
				</date>
				<date date-type="accepted" iso-8601-date="2026-02-05">
					<day>05</day>
					<month>02</month>
					<year>2026</year>
				</date>
			</history>
			<permissions>
				<copyright-statement>Copyright: &amp;#x00A9; 2022 The Author(s)</copyright-statement>
				<copyright-year>2022</copyright-year>
				<license license-type="open-access" xlink:href="http://creativecommons.org/licenses/by/4.0/">
					<license-p>
						This is an open-access article distributed under the terms of the Creative Commons Attribution 4.0 International License (CC-BY 4.0), which permits unrestricted use, distribution, and reproduction in any medium, provided the original author and source are credited. See 
						<uri xlink:href="http://creativecommons.org/licenses/by/4.0/">http://creativecommons.org/licenses/by/4.0/</uri>
					</license-p>
					.
				</license>
			</permissions>
			<self-uri xlink:href="https://research-journal.org/archive/2-164-2026-february/10.60797/IRJ.2026.164.102"/>
			<abstract>
				<p>Актуальность статьи определяется тем, что классические законы спроса и предложения, действующие на рынках традиционных товаров, в медиаиндустрии приобретают уникальные и подчас парадоксальные черты. Категории спроса и предложения, играя фундаментальную роль в функционировании современной медиаиндустрии, в условиях цифровой трансформации, характеризующейся фрагментацией аудитории, появлением новых платформ и бизнес-моделей, становятся критически важными для выживания и развития медиакомпаний. Анализ этих экономических механизмов позволяет не только объяснять рыночное поведение игроков, но и прогнозировать дальнейшую эволюцию медиарынка. Авторы статьи провели исследование динамики спроса и предложения на примере трех российских газет («Коммерсантъ», «РБК», «Аргументы и Факты»), которые выбрали разные бизнес-стратегии.</p>
			</abstract>
			<kwd-group>
				<kwd>медиаэкономика</kwd>
				<kwd> спрос</kwd>
				<kwd> контент</kwd>
				<kwd> предложение</kwd>
				<kwd> рынок</kwd>
				<kwd> медиабизнес</kwd>
				<kwd> бизнес-стратегия</kwd>
				<kwd> диверсификация контента</kwd>
				<kwd> контекстная реклама</kwd>
				<kwd> нативная реклама</kwd>
				<kwd> брендирование</kwd>
			</kwd-group>
		</article-meta>
	</front>
	<body>
		<sec>
			<title>HTML-content</title>
			<p>1. Введение</p>
			<p>Спрос и предложение в медиаэкономике функционируют в рамках сложной системы, сильно отличающейся от классических рыночных моделей. Высокие постоянные издержки, двойной характер спроса, сетевые эффекты и модель двухстороннего рынка — все это формирует уникальную экономическую реальность медиаиндустрии. Понимание этих особенностей является ключевым для успешного управления медиакомпаниями, разработки эффективной государственной политики в сфере СМИ и прогнозирования дальнейшего развития отрасли в условиях цифровой трансформации. В современную эпоху доминирования стриминговых сервисов и социальных сетей баланс между спросом аудитории и рекламодателей продолжает меняться, но фундаментальные законы медиаэкономики остаются неизменными.</p>
			<p>Предложение на медиарынке кардинально отличается от предложения на рынках стандартных товаров. Его ключевыми особенностями являются чрезвычайно высокие постоянные издержки при создании первой копии продукта и предельно низкие — при его тиражировании и распространении. Это формирует экономику масштаба, где успех определяется способностью привлечь максимально широкую аудиторию. Кроме того, креативная природа производства и характеристика медиапродукта как общественного блага делают процесс создания контента высокорисковым и требуют особых моделей монетизации.</p>
			<p>2. Обсуждение</p>
			<p>Спрос в медиаиндустрии демонстрирует уникальные свойства, главным из которых является его двойственная природа. Медиакомпании работают одновременно на двух взаимосвязанных рынках: удовлетворяя спрос аудитории на информацию и развлечения и спрос рекламодателей на доступ к этой аудитории. Такая структура порождает такие феномены, как сетевые эффекты, где ценность платформы растет с увеличением числа ее пользователей, и острую конкуренцию за невозвратный ресурс — время и внимание потребителя.</p>
			<p>Центральным механизмом, объясняющим взаимодействие этих двух сил, является модель двухстороннего рынка. В ее рамках медиакомпания-платформа использует асимметричную ценовую политику, часто предоставляя контент аудитории бесплатно или по заниженной цене, чтобы затем монетизировать ее внимание путем продажи рекламы. Эта модель не только определяет финансовые потоки в индустрии, но и напрямую влияет на сам контент, ориентируя его на привлечение наиболее коммерчески ценных сегментов аудитории.</p>
			<p>Рынок российских газет переживает фундаментальный сдвиг: предложение стремительно уходит в цифру, пытаясь догнать ускользающий спрос на печатные издания, в то время как спрос со стороны рекламодателей мигрирует вслед за аудиторией [9].</p>
			<p>Спрос на рынке газет, как и полагается в медиаэкономике, сохраняет двойную природу, но претерпевает серьезную трансформацию. Со стороны аудитории спрос на печатные газеты неуклонно падает. По данным Роскомнадзора, общие разовые тиражи российских газет за последние 10 лет сократились в несколько раз. Ежедневные федеральные издания, такие как «Коммерсантъ» и «Ведомости», печатают в разы меньше экземпляров, чем в 2000-е годы. Основная аудитория печатных газет сегодня — люди старше 50-55 лет, привыкшие к «бумажному» формату, в то время как молодежь практически не покупает газеты. Причины этого очевидны: новость в интернете появляется мгновенно, а газета приходит на следующий день, когда информация уже устарела; смартфон с доступом в интернет всегда под рукой; подписка или покупка номера требует прямых затрат, тогда как большая часть новостного контента в сети бесплатна [11].</p>
			<p>Что касается онлайн-версий газет, то здесь спрос стабилизируется, но оказывается сильно фрагментированным. У таких изданий, как «Коммерсантъ» или «Ведомости», миллионы посетителей в месяц, однако это не отменяет краха печатной модели. Характер спроса в цифровой среде кардинально меняется — читатели ищут не «выпуск газеты целиком», а отдельные статьи и материалы через поисковые системы или социальные сети. Многие пользователи могут годами читать материалы издания, ни разу не зайдя на его главную страницу [8].</p>
			<p>Со стороны рекламодателей ситуация выглядит еще более драматично. Объемы печатной рекламы рухнули — крупные бренды почти полностью ушли из печатных СМИ, остались лишь объявления от местного бизнеса и госзакупки. Рекламные бюджеты массово мигрировали в цифровую среду, но здесь газетам приходится конкурировать не друг с другом, а с технологическими гигантами — Яндексом, VK и Google. Ключевая проблема заключается в том, что социальные сети и поисковики могут предложить рекламодателю гораздо более точный таргетинг и измеримый результат, чем даже самая продвинутая газета.</p>
			<p>В ответ на эти вызовы издательства активно, но с разной степенью успеха, адаптируют свое предложение. Печатное предложение проходит через серьезную оптимизацию: многие ежедневные газеты снизили частоту выхода до 3–4 раз в неделю, сократили объем, уменьшив количество полос для экономии на бумаге и печати. Происходит переход в «нишу» с акцентом на аналитике, глубоких репортажах и комментариях экспертов — том контенте, который не устаревает быстро и сохраняет ценность в «отложенном» формате. При этом печатная версия для многих изданий остается символом статуса и важной частью бренда [2].</p>
			<p>Цифровое предложение становится самой динамичной частью медиабизнеса. Модель «Сайт + Соцсети» предлагает оперативные новости, мультимедийный контент и интерактивные проекты, монетизируясь через контекстную и нативную рекламу. Подписочные модели (paywall) принимают различные формы — от «мягкого» paywall у «Ведомостей» и «Коммерсанта», где часть материалов открыта, а для ключевых статей нужна подписка, до редкого «жесткого» paywall с полностью закрытым контентом. Основная проблема здесь заключается в сложности приучения российских пользователей платить за контент, к которому они привыкли получать свободный доступ — ценность цифрового предложения должна быть исключительно высокой [5].</p>
			<p>Издательства активно диверсифицируют контент, создавая тематические проекты по финансам, технологиям, недвижимости, осваивая новые форматы — новостные рассылки в Telegram и по email, подкасты, видеоблоги. Это попытка предложить контент там, где есть спрос аудитории. Для многих изданий, особенно региональных, предложение стало возможным не благодаря рыночному спросу, а благодаря прямому финансированию из государственного бюджета или средств крупных корпораций, таких как «Газпром-медиа» и «Ростех». В этой модели рыночный спрос аудитории и рекламодателей закономерно отходит на второй план.</p>
			<p>Рассмотрим динамику спроса и предложения на примерах трех российских газет, которые выбрали разные бизнес-стратегии.</p>
			<p>1. «Коммерсантъ» [6].</p>
			<p>Модель: «Премиальный аналитический бренд с сильным цифровым прорывом».</p>
			<p>Спрос аудитории:</p>
			<p>- печать: стабильный, но узкий спрос со стороны бизнес-элиты, госслужащих и топ-менеджеров, для которых газета — статусный атрибут и источник глубокой аналитики;</p>
			<p>- онлайн: высокий спрос на качественную бизнес- и политическую аналитику. </p>
			<p>Спрос рекламодателей:</p>
			<p>- печать: сохранился спрос на престижную рекламу (люкс-бренды, бизнес-банки, дорогая недвижимость), ориентированную на узкую, но богатую аудиторию;</p>
			<p>- онлайн: спрос на контекстную, нативную и брендированную рекламу от компаний, таргетинг на B2B и состоятельную аудиторию.</p>
			<p>Предложение контента:</p>
			<p>- печать: фокус на глубоких статьях, расследованиях, комментариях экспертов. Контент, который не устаревает за день;</p>
			<p>- онлайн: оперативные новости + эксклюзивные расследования (которые часто выходят сначала онлайн). Сильная paywall-модель.</p>
			<p>Бизнес-модель: гибридная, то есть продажа печатных выпусков + жесткая цифровая подписка (одна из самых дорогих на рынке) + престижная реклама.</p>
			<p>«Коммерсантъ» успешно трансформировался из газеты в мультиплатформенный медиахолдинг. Его особенность — безупречная репутация и способность монетизировать свою элитную аудиторию через подписку.</p>
			<p>2. «РБК» [12].</p>
			<p>Модель: «Информационно-аналитический конгломерат с диверсифицированным бизнесом».</p>
			<p>Спрос аудитории:</p>
			<p>- печать: минимален, деловая аудитория давно перешла в цифру, а печатная версия имеет скорее символическое значение;</p>
			<p>- онлайн: очень высокий спрос на оперативные бизнес-новости, аналитику, рейтинги. Широкая аудитория — от профессионалов до интересующихся.</p>
			<p>Спрос рекламодателей:</p>
			<p>- печать: практически нулевой;</p>
			<p>- онлайн: очень высокий. РБК — одна из ключевых площадок для B2B- и B2C-рекламы, нативной интеграции, спецпроектов.</p>
			<p>Предложение контента:</p>
			<p>- печать: сведено к минимуму;</p>
			<p>- онлайн: огромная контентная фабрика: новости, аналитика, телевидение (РБК-ТВ), конференции, исследования, обучающие курсы.</p>
			<p>Бизнес-модель: диверсифицированная, то есть основные доходы – реклама и спецпроекты (70–80%) + конференции + платные исследования + подписка (как дополнение).</p>
			<p>РБК сделал ставку не на подписку, а на масштаб и диверсификацию. Он предлагает рекламодателям комплексный пакет: статья + видеосюжет + спецпроект + конференция. Это медиабизнес, а не просто газета.</p>
			<p>3. «Аргументы и Факты» (АиФ) [10].</p>
			<p>Модель: «Массовое общественно-политическое издание, борющееся за сохранение наследия».</p>
			<p>Спрос аудитории:</p>
			<p>- печать: все еще самый высокий в России по тиражам среди еженедельников. Аудитория — люди старшего и среднего возраста в регионах, доверяющие печатным изданиям и привычному формату;</p>
			<p>- онлайн: относительно высокий, но менее монетизируемый. Аудитория менее платежеспособна, чем у «Коммерсанта» или РБК.</p>
			<p>Спрос рекламодателей:</p>
			<p>- печать: есть, но сместился в сторону региональной рекламы, объявлений от госучреждений, товаров для широкой аудитории (медикаменты, бытовая техника);</p>
			<p>- онлайн: низкий из-за демографии аудитории и высокой конкуренции.</p>
			<p>Предложение контента:</p>
			<p>- печать: классический формат: сенсации, истории из жизни, интервью, медицинские советы, политика в упрощенном ключе. Контент для массовой аудитории;</p>
			<p>- онлайн: дублирование печатных материалов плюс оперативные новости.</p>
			<p>Бизнес-модель: зависимая от печати, то есть, основной доход — продажа тиражей и подписка (сила в регионах) + реклама. Цифровая монетизация развита слабо.</p>
			<p>АиФ — пример издания, которое до последнего держится за свою уникальность как массового печатного продукта. Его бизнес-модель наиболее уязвима, так как зависит от стареющей и сокращающейся аудитории, не готовой платить за цифровой контент.</p>
			<p>Три издания — три разных пути. «Коммерсантъ» показывает, как можно успешно перейти в цифру, сохранив «премиальность». «РБК» демонстрирует, как можно превратиться из газеты в крупный медиахолдинг. «АиФ» является живым напоминанием об эпохе массовой печати и иллюстрирует главный вызов современности: как перевести лояльную, но не монетизируемую в цифре массовую аудиторию на новые рельсы.</p>
			<p>3. Заключение</p>
			<p>Успешное использование социальных платформ способствует адаптации средств массовой информации к условиям современных реалий, укрепляет доверие к публикуемому контенту, привлекает молодую аудиторию. В то же время непродуманный подход к адаптации контента или недостаточное внимание к предпочтениям пользователей социальных сетей ведут к снижению вовлеченности и доверия аудитории. Следовательно, необходимы четкое планирование и учет особенностей каждой платформы. Для эффективного их использования нужно актуализировать законодательную базу, совершенствовать механизмы контроля качества информации, а также повышать уровень медиаграмотности населения. Со временем роль социальных сетей в распространении информации будет только возрастать, поэтому необходима разработка новых стратегий для взаимодействия с целевой аудиторией. Ключевым фактором успеха в современном медиапространстве становится способность к объединению СМИ и социальных платформ. Для эффективной адаптации необходимо вводить определенные образовательные программы по освоению цифровых инструментов не только для населения, но и для журналистов. Важно продолжать изучение влияния социальных сетей на общественное мнение, развивать методы борьбы с дезинформацией, также необходимо анализировать новые формы подачи информации на стыке традиционных и цифровых медиа.</p>
			<p>Проведенное исследование позволило комплексно проанализировать действие фундаментальных экономических законов спроса и предложения в специфическом контексте медиаэкономики. На современном этапе, в условиях доминирования цифровых технологий, фундаментальные законы медиаэкономики не отменяются, а трансформируются. Стриминговые сервисы, сочетающие подписную модель с элементами рекламной поддержки, и технологические гиганты, использующие Big Data для таргетирования, выводят взаимодействие спроса и предложения на новый уровень эффективности и персонализации.</p>
			<p>Таким образом, можно заключить, что спрос и предложение в медиаэкономике, сохраняя свою классическую основу, функционируют в рамках уникальной системы, определяемой двойственной природой медиапродукта, высокими первоначальными издержками и платформенным характером медиабизнеса. Понимание этой специфики является не только ключом к успешному управлению медиакомпанией, но и необходимым условием для формирования грамотной государственной медиаполитики и прогнозирования будущего всей индустрии в стремительно меняющемся цифровом мире.</p>
		</sec>
		<sec sec-type="supplementary-material">
			<title>Additional File</title>
			<p>The additional file for this article can be found as follows:</p>
			<supplementary-material xmlns:xlink="http://www.w3.org/1999/xlink" id="S1" xlink:href="https://doi.org/10.5334/cpsy.78.s1">
				<!--[<inline-supplementary-material xlink:title="local_file" xlink:href="https://research-journal.org/media/articles/23128.docx">23128.docx</inline-supplementary-material>]-->
				<!--[<inline-supplementary-material xlink:title="local_file" xlink:href="https://research-journal.org/media/articles/23128.pdf">23128.pdf</inline-supplementary-material>]-->
				<label>Online Supplementary Material</label>
				<caption>
					<p>
						Further description of analytic pipeline and patient demographic information. DOI:
						<italic>
							<uri>https://doi.org/10.60797/IRJ.2026.164.102</uri>
						</italic>
					</p>
				</caption>
			</supplementary-material>
		</sec>
	</body>
	<back>
		<ack>
			<title>Acknowledgements</title>
			<p/>
		</ack>
		<sec>
			<title>Competing Interests</title>
			<p/>
		</sec>
		<ref-list>
			<ref id="B1">
				<label>1</label>
				<mixed-citation publication-type="confproc">Вартанов С.А. Динамика развития медиаиндустрии России в 2000–2014 гг.: общие тренды и взаимосвязь с макроэкономическими показателями / С.А. Вартанов // Медиаскоп. — 2015. — Вып. 3. — URL: https://mediascope.ru/2092 (дата обращения: 12.10.2025).</mixed-citation>
			</ref>
			<ref id="B2">
				<label>2</label>
				<mixed-citation publication-type="confproc">Вартанова Е.Л. Современная медиаэкономика России: национальные и глобальные аспекты / Е.Л. Вартанова, М.И. Алексеева // Медиаскоп. — 2022. — Вып. 1. — С. 5–21.</mixed-citation>
			</ref>
			<ref id="B3">
				<label>3</label>
				<mixed-citation publication-type="confproc">Вартанова Е.Л. Медиаэкономика зарубежных стран / Е.Л. Вартанова. — Москва : Аспект Пресс, 2003. — 336 с. — ISBN 978-5-7567-0298-9.</mixed-citation>
			</ref>
			<ref id="B4">
				<label>4</label>
				<mixed-citation publication-type="confproc">Засурский Я.Н. Система средств массовой информации России / Я.Н. Засурский. — Москва : Аспект Пресс, 2001. — 243 с. — ISBN 978-5-7567-0594-2.</mixed-citation>
			</ref>
			<ref id="B5">
				<label>5</label>
				<mixed-citation publication-type="confproc">Медиа // Ведомости: ведущее деловое издание России. — URL: https://www.vedomosti.ru/ (дата обращения: 17.09.2025).</mixed-citation>
			</ref>
			<ref id="B6">
				<label>6</label>
				<mixed-citation publication-type="confproc">Мультимедиа // Издательский дом «Коммерсантъ». — URL: https://www.kommersant.ru/ (дата обращения: 20.10.2025).</mixed-citation>
			</ref>
			<ref id="B7">
				<label>7</label>
				<mixed-citation publication-type="confproc">Поляков М.Л. Трансформация медиарынка под воздействием цифровых платформ в России : автореф. дис. … канд. филол. наук / М.Л. Поляков. — Москва, 2024.</mixed-citation>
			</ref>
			<ref id="B8">
				<label>8</label>
				<mixed-citation publication-type="confproc">Пургин Ю.П. Адаптация печатных СМИ к процессу смены модели массовых коммуникаций / Ю.П. Пургин // Вестник Новосибирского государственного университета. — 2015. — № 6. — С. 74–81.</mixed-citation>
			</ref>
			<ref id="B9">
				<label>9</label>
				<mixed-citation publication-type="confproc">Рейтинги // Медиалогия. — URL: https://www.mlg.ru/ (дата обращения: 14.09.2025).</mixed-citation>
			</ref>
			<ref id="B10">
				<label>10</label>
				<mixed-citation publication-type="confproc">Рейтинги медиасервисных агентств // AdIndex. — URL: https://adindex.ru/ratings/mediaservice/ (дата обращения: 25.10.2025).</mixed-citation>
			</ref>
			<ref id="B11">
				<label>11</label>
				<mixed-citation publication-type="confproc">СМИ // АиФ. — URL: https://aif.ru/society/media (дата обращения: 10.11.2025).</mixed-citation>
			</ref>
			<ref id="B12">
				<label>12</label>
				<mixed-citation publication-type="confproc">Статистика печати // Российская государственная библиотека. — URL: https://www.rsl.ru/ru/rkp/gos-bbu/statistika-pechati-1i-spravochnaya-rabota (дата обращения: 05.11.2025).</mixed-citation>
			</ref>
			<ref id="B13">
				<label>13</label>
				<mixed-citation publication-type="confproc">Тесля П.Н. Цифровая трансформация медиарынка и ее последствия / П.Н. Тесля // ЭКО. — 2020. — № 2. — С. 81–101.</mixed-citation>
			</ref>
			<ref id="B14">
				<label>14</label>
				<mixed-citation publication-type="confproc">Технологии и медиа // РБК. — URL: https://kuban.rbc.ru/ (дата обращения: 16.09.2025).</mixed-citation>
			</ref>
			<ref id="B15">
				<label>15</label>
				<mixed-citation publication-type="confproc">Юмашева И.А. Обзор российского медиарынка 2025 г.: тренды и риски / И.А. Юмашева // Экономика и управление. — 2025. — Т. 31, № 9. — С. 1140–1147. — URL: https://doi.org/10.35854/1998-1627-2025-9-1140-1147 (дата обращения: 25.01.2026).</mixed-citation>
			</ref>
			<ref id="B16">
				<label>16</label>
				<mixed-citation publication-type="confproc">Albarran A.B. Media Economics: Understanding Markets, Industries and Concepts / A.B. Albarran. — 2nd ed. — New York : Wiley, 2002. — 256 p. — ISBN 978-0-8138-2124-5.</mixed-citation>
			</ref>
			<ref id="B17">
				<label>17</label>
				<mixed-citation publication-type="confproc">Picard R.G. The Economics and Financing of Media Companies / R.G. Picard. — 3rd ed. — New York : Fordham University Press, 2002. — 312 p.</mixed-citation>
			</ref>
			<ref id="B18">
				<label>18</label>
				<mixed-citation publication-type="confproc">Tirole J. Two-sided markets: an overview / J. Tirole, J.-C. Rochet // Journal of Economic Perspectives. — 2003. — Vol. 17, № 3. — P. 99–120.</mixed-citation>
			</ref>
		</ref-list>
	</back>
	<fundings/>
</article>