ОСОБЕННОСТИ ОЦЕНКИ ОТДАЧИ НА КАПИТАЛ НА РАЗНЫХ СТАДИЯХ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА

Галкина Е.В.

Доктор экономических наук, доцент, Орловский государственный университет экономики и торговли

ОСОБЕННОСТИ ОЦЕНКИ ОТДАЧИ НА КАПИТАЛ НА РАЗНЫХ СТАДИЯХ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА

Аннотация

В статье обобщены специфические аспекты финансовой оценки инвестиций. В качестве основы для экономической оценки инвестиционного проекта используются показатели отдачи и капитала. Дана характеристика финансовых показателей для каждого этапа инвестиционного проекта. Методические подходы к оценке плановых и фактических результатов инвестиционного проекта, изложенные в статье, могут использоваться для организации, администрирования и управления предприятиями различных форм собственности и отраслей экономики.

Ключевые слова: анализ, капитал, оценка, прогнозирование, инвестиционный проект.

Galkina E.V.

PhD in Economics,  Associate professor, The Orel State University of Economics and Trade

FEATURES OF EVALUATION OF THE RETURN ON CAPITAL AT DIFFERENT STAGES OF THE INVESTMENT PROJECT

Abstract

The article summarizes specific aspects of financial evaluation of investments. The indicators of return and capital are used as the basis for the economic evaluation of the investment project. The characteristic of the financial indicators is also given for each stage of the investment project. Methodological approaches to the assessment of planned and actual results of the investment project, presented in this article, can be used for the organization, administration and management of enterprises of different ownership forms and economy branches.

Keywords: analysis, capital, evaluation, forecasting, investment project.

Инвестиции (вложение временно свободных средств – капитала – в какой-либо хозяйственный проект) требуют оценку результатов осуществления этого проекта для инвестора. Оценка инвестиций основана на расчете показателей эффективности – соотношения полученной отдачи и вложенного капитала. В теории и практике инвестиционного процесса разработано много показателей, отражающих эффективность инвестиций. Данные показатели имеют ряд особенностей исчисления в зависимости от этапа инвестиционного процесса, на котором производится оценка, и соответственно используемых показателей отдачи и капитала. Вместе с тем рассмотренные инвестиционные показатели могут использоваться для организации, администрирования и управления предприятиями разных форм собственности, отраслей и секторов экономики.

Подход к оценке инвестиций как отдачи на капитал терминологически не слишком распространен и используется часто в специализированных сферах оценки (что видно, в частности, по работам [1, 2, 3, 4, 5]). Однако такой подход полезен для получения обобщенного представления о методах оценивания эффективности инвестиций.

Общая характеристика основных особенностей оценки инвестиционного проекта на разных стадиях его осуществления представлена в таблице 1.

 

Таблица 1 – Общая характеристика основных особенностей оценки инвестиционного проекта на разных стадиях его осуществления

Модельный пример расчетов и анализа показателей отдачи на капитал на разных этапах инвестирования представлен в таблице 2.

 

Таблица 2 – Оценка финансовых показателей инвестиционного проекта на разных стадиях его осуществления

Для разных форм, видов и типов инвестирования показатели могут иметь разные наименования. Так, по инвестициям в форме выдаваемых кредитов (займов) отдача оценивается по сумме процентов, а капитал – по сумме кредита.

Таким образом, анализ отдачи на капитал должен проводиться на всех стадиях любого инвестиционного проекта. При этом необходимо учитывать экономические и юридические особенности получаемых на каждом этапе проекта данных и, соответственно, возможности и ограничения их использования в инвестиционном анализе.

Литература

1. Алетдинова А.А. Формирование интеллектуального капитала. Оценка частной нормы отдачи образования в Сибири и на Дальнем Востоке/ А.А. Алетдинова, А.В. Корицкий, Г.И. Курчеева// Креативная экономика. - 2010.- № 3. - С. 88-99.
2. Алюнова Т.И. Измерение человеческого капитала региона на основе оценки отдачи/ Т.И. Алюнова// В сборнике:Проблемы социально-экономической устойчивости региона.Сборник статей ХIII Международной научно-практической конференции. Пензенский государственный университет архитектуры и строительства, Кафедра маркетинга и экономической науки, Университет Додомы (Танзания), Межотраслевой научно-информационный центр ; Научный редактор Г.А. Резник. 2016. - С. 13-16.
3. Корицкий А.В. Оценка влияния человеческого капитала и плотности занятости на отдачу высшего образования в России/ А.В. Корицкий// В сборнике:Инновационное развитие и реализация стратегии формирования экономики знаний в России. Материалы Всероссийской конференции, посвященной 70-летию со дня рождения Р. М. Гусейнова, д. э. н., профессора, заслуженного экономиста России. Новосибирский государственный архитектурно-строительный университет (Сибстрин). 2016. - С. 171-178.
4. Меняшев Р.Ш. DOES SOCIAL CAPITAL HAVE ECONOMIC PAYOFF IN RUSSIA?/ Р.Ш. Меняшев, Л.И. Полищук; Rinat Menyashev, Leonid Polishchuk// Москва, 2011. Сер. WP10/2011/01 Working paper / Высш. шк. Экономики [Электронный ресурс]/ URL: http://elibrary.ru/item.asp?id=19955477 (дата обращения 07.07.2016).
5. Черненко И.М. Анализ факторов, влияющих на отдачу от инвестиций в человеческий капитал в российских условиях/ И.М. Черненко, В.И. Семенов, А.В. Кунгурова// В сборнике:Актуальные проблемы обеспечения устойчивого экономического и социального развития регионов.Сборник материалов 5-й международной научно-практической конференции. 2014. - С. 30-35. [Электронный ресурс]/ URL: http://elibrary.ru/item.asp?id=22842541 (дата обращения 07.07.2016).

References

1. Aletdinova A.A. Formirovanie intellektual'nogo kapitala. Ocenka chastnoj normy otdachi obrazovanija v Sibiri i na Dal'nem Vostoke/ A.A. Aletdinova, A.V. Korickij, G.I. Kurcheeva// Kreativnaja jekonomika. - 2010. - № 3. - S. 88-99.
2. Aljunova T.I. Izmerenie chelovecheskogo kapitala regiona na osnove ocenki otdachi/ T.I. Aljunova// V sbornike: Problemy social'no-jekonomicheskoj ustojchivosti regiona. Sbornik statej HIII Mezhdunarodnoj nauchno-prakticheskoj konferencii. Penzenskij gosudarstvennyj universitet arhitektury i stroitel'stva, Kafedra marketinga i jekonomicheskoj nauki, Universitet Dodomy (Tanzanija), Mezhotraslevoj nauchno-informacionnyj centr ; Nauchnyj redaktor G.A. Reznik. 2016. - S. 13-16.
3. Korickij A.V. Ocenka vlijanija chelovecheskogo kapitala i plotnosti zanjatosti na otdachu vysshego obrazovanija v Rossii/ A.V. Korickij// V sbornike: Innovacionnoe razvitie i realizacija strategii formirovanija jekonomiki znanij v Rossii. Materialy Vserossijskoj konferencii, posvjashhennoj 70-letiju so dnja rozhdenija R. M. Gusejnova, d. je. n., professora, zasluzhennogo jekonomista Rossii. Novosibirskij gosudarstvennyj arhitekturno-stroitel'nyj universitet (Sibstrin). 2016. - S. 171-178.
4. Menjashev R.Sh. DOES SOCIAL CAPITAL HAVE ECONOMIC PAYOFF IN RUSSIA?/ R.Sh. Menjashev, L.I. Polishhuk; Rinat Menyashev, Leonid Polishchuk// Moskva, 2011. Ser. WP10/2011/01 Working paper / Vyssh. shk. Jekonomiki [Jelektronnyj resurs]/ URL: http://elibrary.ru/item.asp?id=19955477 (data obrashhenija 07.07.2016).
5. Chernenko I.M. Analiz faktorov, vlijajushhih na otdachu ot investicij v chelovecheskij kapital v rossijskih uslovijah/ I.M. Chernenko, V.I. Semenov, A.V. Kungurova// V sbornike: Aktual'nye problemy obespechenija ustojchivogo jekonomicheskogo i social'nogo razvitija regionov. Sbornik materialov 5-j mezhdunarodnoj nauchno-prakticheskoj konferencii. 2014. - S. 30-35. [Jelektronnyj resurs]/ URL: http://elibrary.ru/item.asp?id=22842541 (data obrashhenija 07.07.2016).